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中信建投:预计2024年A股增量资金前平后高 低估值大盘股估值有望修复

发布日期:2024-01-17 12:30    点击次数:74

智通财经APP获悉,中信建投(601066)发布研究报告称,预计2024年A股增量资金前平后高,下半年改善概率大。投资端改革推动中长期资金布局,证监会鼓励保险公司长期投资,成为2024年关键增量。中国版平准基金或入场。资金供给方面,全球流动性环境整体改善,内外资同步改善。资金需求方面,上半年限制政策有望持续。下半年随着增量资金改善,低估值大盘股估值有望修复。

中信建投观点如下:

投资端改革进行中,促进中长期资金布局

证监会已推动改革,鼓励保险公司进行长期投资,增加股市资金流入。资产荒时期,保险资金是2024年关键增量,保险资金的资产配置趋向多元,政策引导下,权益类资产或迎来提升。随着政策落地,保险资金迅速布局A股,成为稳定长期资金,有望为A股市场带来积极效果。此外,近年来市场持续低迷,中国版平准基金备受期待。

资金供给方面,内外流动同步改善

美联储加息周期逐步结束的背景下,全球流动性环境有望整体改善,强势美元预计将告一段落,外资流入。充分回调后A股配置性价比水平凸显,公募受赎回潮影响潜在增量有限,投资收益率下行背景下,保险资金后续有望积极买入。私募存量仓位仍处于低位,A股回暖的基础上具备充分加仓空间,融资资金则“随行就市”提供稳定增量。

资金需求方面,限制政策有望持续

今年8月以来,IPO、再融资、股东减持等领域限制政策陆续推出,为保持政策效用的稳定持续发挥,相关政策有望在上半年持续;下半年预计A股市场景气度逐步提高,但为发挥巩固效果,相关政策的收紧预计持续。交易费用方面,2023年政策指引明确降低资本市场交易成本,明年有望保持印花税和交易佣金的低水平,降低交易成本。

预计2024年A股增量资金呈现前平后高,下半年改善概率大

增量资金不足是困扰当前A股走势的关键问题,历史上增量资金的变化与市场节奏和风格息息相关。2024年预计A股增量资金前平后高,逐步改善,A股上半年行情与今年下半年相近,市场存量博弈,缺乏行情主线;下半年开始,预期利好验证下险资、北向等增量资金或将大举入场,A股有望转牛。届时可关注低估值大盘股估值修复机会。

风险提示:地缘政治风险、美国经济金融与政策风险、国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。



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